Ledns 188 millioner dollar Bitcoin-støttede verdipapiriserte obligasjoner: En milepæl innen kryptofinans Dette representerer en betydelig milepæl per 18. februar 2026. Kryptolånsplattformen @hodlwithLedn har med suksess fullført salget av verdipapiriserte obligasjoner for 188 millioner dollar (strukturert som et asset-backed security, eller ABS), hovedsakelig garantert av Bitcoin-sikrede lån. Denne transaksjonen er bredt omtalt som den aller første slike avtalen i det tradisjonelle markedet for eiendelsstøttede gjeld, der Bitcoin er det underliggende sikkerheten. Bakgrunn om Ledn og avtalestrukturen Ledn er et kryptolånsfirma basert i Toronto, grunnlagt i 2018, som spesialiserer seg på Bitcoin-støttede lån. Brukere setter inn Bitcoin som sikkerhet for å låne fiat-valuta (vanligvis USD) uten å selge sine beholdninger, noe som bevarer potensiell oppside i BTC-prisstigning. Selskapet legger vekt på åpenhet, med funksjoner som månedlige opplysninger om lånebøker og proof-of-reserves. Mot slutten av 2025 hadde Ledn tatt opp milliarder i lån (noe som i noen rapporter oversteg 1 milliard dollar i Bitcoin-støttede investeringer bare det året), og fokuserte nesten utelukkende på Bitcoin etter at andre kryptoeiendeler ble faset ut. Verdipapiriseringen, formelt kjent som Ledn Issuer Trust 2026-1, samler tusenvis av disse forbrukslånene: • Initial collateral pool (per 31. desember 2025 cutoff): Omtrent 5 441 ballonglån med fast rente (ettårsperiode, enkelt bullet-tilbakebetaling ved forfall) til 2 914 låntakere. • Samlet hovedstol: Rundt 199,1 millioner dollar. • Sikkerhet: Omtrent 4 079 Bitcoin, verdsatt til rundt 356,9 millioner dollar på det tidspunktet (noe som antyder en konservativ vektet gjennomsnittlig belåne-til-verdi-ratio på ~55,8 %). • Rente: Vektet gjennomsnitt på 11,8 % på lånene. • Obligasjonsutstedelse: totalt 188 millioner dollar, delt i trancher (inkludert en investeringsgrad, f.eks. klasse A-obligasjoner foreløpig vurdert BBB- av S&P Global Ratings, og en underordnet tranche vurdert B-). • Prisdetaljer: Investeringsgrad-tranchen skal ha priset til en spread på +335 basispunkter (3,35 %) over relevant referanserente (sannsynligvis SOFR eller lignende), og tilbyr avkastning som er betydelig høyere enn tradisjonell ABS, men reflekterer risikoen for kryptovolatilitet. • Arrangør: Investeringsbanken Jefferies spilte en nøkkelrolle i å strukturere og markedsføre avtalen til institusjonelle investorer. Inntektene fra obligasjonssalget gir Ledn ekstra kapital til å ta opp flere lån, og skalerer utlånsvirksomheten samtidig som noen kreditt- og likviditetsrisikoer overføres til obligasjonseierne.