Bonos titulitizados respaldados por Bitcoin de Ledn, valorados en 188 millones de dólares: un hito histórico en las finanzas cripto Esto representa un hito significativo a fecha de 18 de febrero de 2026. La plataforma de préstamos cripto @hodlwithLedn ha completado con éxito la venta de bonos titulizados por valor de 188 millones de dólares (estructurados como un valor respaldado por activos, o ABS), principalmente respaldados por préstamos garantizados por Bitcoin. Esta transacción es ampliamente considerada la primera operación de este tipo en el mercado tradicional de deuda respaldada por activos que involucra a Bitcoin como garantía subyacente. Antecedentes sobre Ledn y la estructura de los acuerdos Ledn es una empresa de préstamos criptográficos con sede en Toronto fundada en 2018, especializada en préstamos respaldados por Bitcoin. Los usuarios depositan Bitcoin como garantía para pedir prestado moneda fiduciaria (normalmente USD) sin vender sus posiciones, preservando así el potencial de subida en la apreciación del precio del BTC. La empresa enfatiza la transparencia, con características como la divulgación mensual del libro de préstamos y la prueba de reservas. A finales de 2025, Ledn había originado miles de millones en préstamos (superando los 1.000 millones de dólares en originaciones respaldadas por Bitcoin solo ese año en algunos informes), centrándose casi exclusivamente en Bitcoin tras eliminar otros activos criptográficos. La titulización, formalmente conocida como Ledn Issuer Trust 2026-1, agrupa miles de estos préstamos al consumo: • Fondo inicial de garantía (a fecha límite a 31 de diciembre de 2025): Aproximadamente 5.441 préstamos globo a tipo fijo (plazo de un año, pago único en punto al vencimiento) a 2.914 prestatarios. • Saldo principal agregado: Alrededor de 199,1 millones de dólares. • Garantía: Aproximadamente 4.079 Bitcoin, valorados en unos 356,9 millones de dólares en ese momento (lo que implica una relación préstamo-valor medio ponderado conservador de ~55,8%). • Tipo de interés: Promedio ponderado del 11,8% en los préstamos. • Emisión de bonos: 188 millones de dólares en total, divididos en tramos (incluyendo una parte de grado de inversión, por ejemplo, notas de Clase A calificadas preliminarmente como BBB- por S&P Global Ratings, y una trama subordinada calificada B-). • Detalles de precios: El tramo de grado de inversión supuestamente se valoró con un diferencial de +335 puntos básicos (3,35%) sobre el tipo de referencia relevante (probablemente SOFR o similar), ofreciendo rendimientos notablemente superiores a los del ABS tradicional pero reflejando riesgos de volatilidad cripto. • Arreglista: El banco de inversión Jefferies desempeñó un papel clave en la estructuración y comercialización del acuerdo para inversores institucionales. Los ingresos de la venta de bonos proporcionan a Ledn capital adicional para originar más préstamos, escalando su negocio de préstamos mientras transfiere algunos riesgos de crédito y liquidez a los tenedores de bonos.